股指：

　　（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日，全球股指市场多数收涨
，日韩股指涨幅明显 。Wind全A上涨0.96%，成交额2.58万亿元。中证1000指数上涨1.56% ，中证500指数上涨1.28%
，沪深300指数上涨0.66%，上证50指数下跌0.55%
。美伊谈判陷入停滞后市场不确定性重新升高 ，但主流观点倾向认为美伊后续谈判会相向而行。短期来看
，资产价格高波动仍是常态，不宜过分押注地缘冲突的影响完全消散 。能源价格中枢上涨到来的通胀压力被广泛关注 ，市场预期年内美联储可能不降息
，日本、欧洲等地可能进入加息周期，资本市场流动性仍需关注
。在宏观不确定性的背景下 ，科技行业的确定性越发明显。包括三星 、Anthropic等AI行业上下游巨头近日均发布一季报
，运营利润大幅增长，预计此后市场风格会重新回到科技题材上来 。国内PPI转正对市场影响偏中性 ，后续需要关注价格上涨的预期能否向下游转导，其中海外需求的强弱至关重要
。

　　国债：

　　（朱金涛
，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.43% ，10年期主力合约涨0.09%
，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.04%。中国央行4月22日开展60亿元7天期逆回购 ，中标利率1.4%
，上次中标利率1.4% 。据qeubee统计，公开市场有5亿元7天逆回购到期 ，实现净投放55亿元
。资金面来看
，DR001上行0.1BP至1.22%，DR007下行1BP至1.32%。展望后市 ，预计国债市场仍将维持区间震荡的行情
，多空因素博弈依旧是核心逻辑 。随着30年、10年期国债收益率已下行至相对合理区间，以及超长期特别国债发行计划落地背景下 ，债市预计再次进入震荡整理阶段
。

　　贵金属：

　　（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属冲高回落
，现货金银比至61附近，现货铂钯价差升至530美元/盎司附近。地缘政治方面 ，特朗普和斡旋方巴基斯坦传出未来几天可能重启谈判的信号
，但伊朗随后否认周五可能举行谈判的消息 。以色列媒体称特朗普设定的停火期截止于26日。另外，美联社最新民调显示 ，受对伊朗发动军事行动及在经济方面应对不利等因素影响
，美国总统特朗普的支持率降至33%，较3月降低5个百分点
。美伊冲突导致霍尔木兹海峡通航问题受阻 ，高油价导致的通胀预期
，以及由此引发美联储紧缩预期，成为当前金价走弱的主要因素。谨慎的投资者建议在美伊谈判结果明朗前控制仓位 ，等待方向确认
，从当前总体仍倾向于谈判解决冲突的态势看，亦可逢低配置 。对银铂钯品种而言 ，短期依然围绕着黄金上下波动，短线灵活操作
，战略性配置宜等待黄金企稳后操作
。