股指：

　　（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）

　　昨日
，Wind全A下跌0.89%，成交额2.82万亿元 。中证1000指数下跌1.4% ，中证500指数下跌0.97%
，沪深300指数下跌0.28%，上证50指数下跌0.09%
。美伊谈判陷入停滞后市场不确定性重新升高 ，但主流观点倾向认为美伊后续谈判会相向而行。短期来看，资产价格高波动仍是常态
，不宜过分押注地缘冲突的影响完全消散 。能源价格中枢上涨到来的通胀压力被广泛关注，市场预期年内美联储可能不降息 ，日本、欧洲等地可能进入加息周期
，资本市场流动性仍需关注
。在宏观不确定性的背景下，科技行业的确定性越发明显。包括三星 、Anthropic等AI行业上下游巨头近日均发布一季报 ，运营利润大幅增长
，预计此后市场风格会重新回到科技题材上来 。国内PPI转正对市场影响偏中性，后续需要关注价格上涨的预期能否向下游转导 ，其中海外需求的强弱至关重要。

　　国债：

　　（朱金涛
，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）

　　昨日国债期货收盘，30年期主力合约跌0.22% ，10年期主力合约跌0.07%
，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约基本持稳
。中国央行4月23日开展5亿元7天期逆回购 ，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计
，公开市场有5亿元7天逆回购到期，实现净回笼0亿元 。资金面来看 ，DR001持平于1.22%
，DR007上行0.3BP至1.32%
。展望后市，预计国债市场仍将维持区间震荡的行情 ，多空因素博弈依旧是核心逻辑。随着30年
、10年期国债收益率已下行至相对合理区间
，以及超长期特别国债发行计划落地背景下，债市预计再次进入震荡整理阶段 。

　　贵金属：

　　（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）

　　隔夜伦敦现货贵金属震荡走弱
，现货金银比升至62附近，现货铂钯价差升至535美元/盎司附近
。美国4月综合PMI初值录得52.0 ，高于预期值50.6和前值50.3
，创3个月新高，其中制造业PMI初值录得54.0 ，高于预期值52.5和前值52.3，创47个月新高
，景气度显著回升；服务业PMI初值录得51.3，高于预期值50.6和前值49.8 ，重返扩张区间并创2个月新高。地缘政治方面
，美伊谈判再次“陷入僵局”，特朗普下令击沉任何霍尔木兹布雷船 ，未经美国海军批准任何船只都无法进出该海峡
，海峡已被“彻底封锁 ”，直至伊朗愿意达成协议为止；以色列与黎巴嫩之间的停火协议将延长三周 。美伊冲突导致霍尔木兹海峡通航问题受阻 ，高油价导致的通胀预期
，以及由此引发美联储紧缩预期，成为当前金价走弱的主要因素
。谨慎的投资者建议在美伊谈判结果明朗前控制仓位 ，等待方向确认
，从当前总体仍倾向于谈判解决冲突的态势看，亦可逢低配置。对银铂钯品种而言 ，短期依然围绕着黄金上下波动，短线灵活操作
，战略性配置宜等待黄金企稳后操作 。