□金融投资报记者林珂

虽然业绩保持高速增长，但业绩不及市场普遍预期 ，备受市场关注的CPO龙头之一的新易盛(300502)股价出现剧烈波动 。

4月23日晚间
，新易盛同时公布了2025年年报以及2026年一季报
。先看年报，2025年公司实现营业收入248.42亿元 ，同比增长187.29%；实现归属于上市公司股东的净利润为95.32亿元，同比增长235.89%。公司拟以总股本为基数
，向全体股东每10股派发现金股利10元(含税)，共分配现金股利约9.94亿元 ，同时以资本公积金每10股转增4股 。

2025年
，新易盛业绩在往年同期高基数背景下继续实现爆发式增长，技术带来的核心竞争力推动销售的持续释放。新易盛也在年报中指出 ，公司新产品新技术领域多个研发项目取得突破和进展
，高速率光模块产品销售占比持续提升
。公司已成功推出基于硅光和薄膜铌酸锂技术的400G、800G和1.6T全系列光模块产品，并围绕LPO/LRO 、XPO
、NPO等技术方案打造出多款具备高密度、低功耗优势的光模块产品。在此基础上 ，公司持续丰富产品矩阵
，先后推出基于强度调制直接检测标准的新一代1.6TDR4OSFP光模块 、基于硅光技术的6.4TNPO模块和行业首款12.8TXPO光模块 。同时，公司在OCS、CPO等前沿技术领域也有充足的技术储备和产品布局
。

相比年报的亮眼表现 ，虽然新易盛2026年一季报显示业绩继续保持高速增长态势
，但增速开始放缓，净利润则低于市场普遍预期。一季报显示 ，公司实现营业收入83.37亿元，同比增长105.75%；实现归属于上市公司股东的净利润27.8亿元
，同比增长76.79% 。业绩变动主要是报告期公司受益于终端客户算力投资持续增长，销售收入较上年同期大幅增加
。

二级市场上 ，新易盛4月24日低开超过9%
，随后股价持续低位震荡，开盘半小时换手已达到4.05% ，成交量急速放大背后
，资金分歧开始明显加重。

股价大幅波动，究其原因 ，新易盛一季报净利润增速和营业收入增速不匹配
，盈利能力有所下滑 。同时，低于市场普遍预计的32亿元水平
。最后 ，一季度实现净利润环比出现下滑。

从新易盛资产负债表和利润表来看
，其实净利润不及预期有迹可循 。首先，公司一季度预付款项6.81亿元 ，同比增长3920%，主要是报告期原材料预付款增加
。虽然单季原材料预付款大幅增长
，但在行业存在部分原材料紧缺问题背景下，提前锁定原材料 ，可以保证后续生产顺利进行。除预付款项大幅增加外
，一季度财务费用达到5.22亿元，同比增长亦高达1678% ，对此公司表示主要是汇兑损失增加 。由于新易盛超过九成收入来自海外
，人民币汇率变动对公司业绩确实存在影响。

在股价数倍翻番过后，机构投资者们高位分歧加大 ，但就靠前的机构来看
，减持是主基调
。先看2025年四季度，中信证券
、嘉实沪深300交易型开放式指数基金新进建仓 ，跻身前十大流通股东之列。易方达创业板交易型开放式指数基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数基金 、易方达沪深300交易型开放式指数基金
、华夏沪深300交易型开放式指数基金则出现不同程度减持 。

2026年一季度
，易方达中证人工智能主题交易型开放式指数基金新进建仓
。易方达创业板交易型开放式指数基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数基金 、易方达沪深300交易型开放式指数基金在上一季度减持后，继续出手减持。华夏沪深300交易型开放式指数基金
、嘉实沪深300交易型开放式指数基金则率先退出前十大流通股东之列 。