卓创资讯肉类分析师李素杰

　　【导语】春节过后 ，生猪及猪肉价格持续下滑
，但4月中旬价格触底反弹，但白条价格涨幅不及生猪 ，屠宰企业毛白价差收窄
，高价抑制终端需求，屠宰量开始下滑。5月份供应仍或较为宽松 ，需求或维持低位，价格仍或底部震荡 。

　　1．白条猪肉价格涨幅不及生猪价格涨幅
，传导存在时滞性

　　2026年春节过后，生猪及白条猪肉价格持续下滑 ，而4月14日生猪价格率先反弹
，白条价格跟涨
。根据卓创资讯数据监测显示，4月14日全国生猪交易均价为8.59元/公斤 ，亦是年内新低
，白条猪肉价格为11.39元/公斤；周内价格持续上涨，至4月20日生猪交易均价为9.83元/公斤 ，短短一周时间累计上涨1.24元/公斤
，涨幅14.44%，而白条猪肉均价为12.75元/公斤 ，累计上涨仅有1.36元/公斤
，涨幅11.94%，白条价格涨幅不及生猪涨幅 ，毛白价差在2.6-2.8元/公斤之间，而从农业农村部统计的批发市场均价可以看出
，4月14日批发市场价格为14.6元/公斤，而4月20日价格为14.7元/公斤 ，上涨仅有0.1元/公斤幅度
，涨幅0.69%。从价格传导可以看出，此波价格上涨由供应端收紧导致 ，且下游涨价乏力
，跟涨不及时 。

　　2．涨价抑制终端消费，屠宰量止涨下滑

　　根据卓创资讯数据监测显示 ，春节后屠宰企业屠宰量缓慢增加
。然而
，随着白条价格上涨，供需关系开始扭转 ，价格上涨第三天屠宰量开始止涨下滑。具体数据看
，4月14日全国重点样本企业屠宰量为20.23万头，4月15日达到阶段性高点为20.50万头 ，而4月16日屠宰企业宰量开始下滑至20.39万头，日环比降幅0.55%
，截止到4月23日，屠宰量降至19.04万头 ，较4月15日高点下滑1.43万头
，降幅7.12% 。生猪价格上涨，成本压力增加 ，屠宰企业采购成本随之提升
，但市场反馈白条走货变慢 、经销商采购频次与批量下降，屠宰企业被迫缩量。

　　屠宰量下滑是市场供需关系的自我修正
。上游养殖端惜售推高猪价 ，下游终端因价高抑制消费
，中间屠宰企业作为承上启下的环节，在双向压力下 ，只能通过减少屠宰量来平衡购销
、规避风险。

　　3.5月份白条猪肉价格或底部震荡

　　从供应端来看
，前期高产能仍在集中释放，整体供给依旧宽松 ，但收缩信号已初步显现 。5月商品猪供应仍处上半年相对高位，市场整体供大于求格局未变
，因此收购猪源充足，但月内或受规模养殖场缩栏减量操作 ，局部区域或出现阶段性猪源偏紧
，支撑价格月内有上涨动向
。

　　从需求端来看，5月处于传统消费淡季 ，气温回升后居民饮食偏清淡
，猪肉家庭消费、餐饮需求均处年内低位。虽有“五一”假期短暂提振，但节后需求快速回落 ，B端经销商采购谨慎 、以销定采
，终端走货持续偏慢 。同时，鸡肉
、鸡蛋等替代品价格低位 ，进一步分流猪肉需求
，消费端难有实质性回暖，对价格支撑薄弱
。

　　综合供需看 ，5月白条猪肉价格不具备趋势性上涨条件，大概率在低位区间窄幅震荡
，月均价维持在11.5-12.5元/公斤。